昨日晚間，復星醫(yī)藥(600196)公告稱，擬通過吸收合并的方式私有化子公司復宏漢霖（02696.HK）。此前美的置業(yè)（03990）股東私有化了地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，華發(fā)物業(yè)服務（00982）則被地產(chǎn)母公司私有化。

復星系近年來一直在出售資產(chǎn)回籠資金，如今私有化旗下子公司，舉動頗為反常。復星醫(yī)藥現(xiàn)金對價為24.60港元/股，較復宏漢霖股價停牌前一日18.84港元/股收盤價溢價超30%，本次吸收合并現(xiàn)金對價合計不超過約54.07億港元或等值人民幣。

2023年，復宏漢霖實現(xiàn)營業(yè)收入約53.95億元，凈利潤達5.46億元，這是公司首次實現(xiàn)全年盈利。盈利背后，主要源于公司核心產(chǎn)品陸續(xù)實現(xiàn)商業(yè)化銷售后，持續(xù)銷量擴大，2023年產(chǎn)品銷售收入合計約人民幣45.54億元，同比增長70.2%。

這可能是復星系決定將其私有化的原因，另一個重要原因是，復宏漢霖股價累計跌幅也超過60%。 2019年9月在港股上市時發(fā)行價49.60港元/股，首日開盤價47.45港元，截至發(fā)稿前，市值255億港元，募資30.9億港元。

復星醫(yī)藥稱，自復宏漢霖于香港聯(lián)交所上市以來，受全球宏觀經(jīng)濟、醫(yī)療行業(yè)、港股整體趨勢等因素影響，其H股股價水平未達預期且交易量較小，復宏漢霖自上市后亦未通過股權(quán)融資籌集資金，其作為上市公司的優(yōu)勢未能充分體現(xiàn)。

6月23日，美的置業(yè)發(fā)布公告稱將進行股權(quán)重組，將全資持有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務產(chǎn)權(quán)從上市公司私有化至控股股東，美的置業(yè)這一上市平臺將專注于物管、商管等經(jīng)營性業(yè)務及代建代銷業(yè)務等。 股東可選擇收取1股美的建業(yè)股份，或收取現(xiàn)金5.9港元/股。

公告顯示，2023年，計劃進行剝離的美的建業(yè)未經(jīng)審核收入為699億元，未經(jīng)審核稅前凈利潤為41億元；而保留集團實現(xiàn)未經(jīng)審核備考收入為35億元，對應的未經(jīng)審核備考歸母凈利潤為3億元。

美的置業(yè)上市時募資時發(fā)行股價為17港元， 在發(fā)布內(nèi)部重組公告的最后一個交易日（2024年6月21日），美的置業(yè)收報3.75港元/股。

美的置業(yè)此次剝離出的主要資產(chǎn)是土地儲備。根據(jù)美的置業(yè)財報，截至2023年12月31日，美的置業(yè)涉及的開發(fā)業(yè)務及319個物業(yè)開發(fā)項目，土地儲備的總建筑面積約2650萬平方米，大多為住宅物業(yè)。

華發(fā)物業(yè)服務則相反， 5月14日，要約人鏵金投資（華發(fā)股份的間接附屬公司）以現(xiàn)金0.29港元/股私有化公司， 較停牌前收市價溢價約30.63%，應付最高現(xiàn)金代價約為16.7億港元。華發(fā)物業(yè)服務主要是物業(yè)管理資產(chǎn)，這次私有化相當于回歸到地產(chǎn)業(yè)務平臺中。

借殼上市以來，華發(fā)物業(yè)服務并未通過上市進行過任何股權(quán)融資行為。融資功能和流動性缺失之下，華發(fā)物業(yè)服務每年還有不菲的上市維護費，包括上市費用、投資者關(guān)系維護費用、聘請常年法律顧問和審計師的費用、信息披露費用等。

私有化方案公布后，復宏漢霖上漲19.43%，美的置業(yè)盤中一度漲超100%，截至收盤，上漲69.87%，華發(fā)物業(yè)服務漲幅為23.87%。

受流動性不足、估值偏低、融資功能受限等因素影響，2023年以來已超過10家港股公司決定私有化退市，其中雅士利國際、達利食品、海通國際等多家公司已完成私有化退市，中國中藥、建溢集團等公司已披露私有化方案。