自9月24日以來，在利好政策的刺激下，A股大幅反彈，引爆市場(chǎng)熱情。

在一根根陽線下，保險(xiǎn)業(yè)上演“悲喜兩重天”。原來依靠穩(wěn)健收益顯得頗具吸引力的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)在利率轉(zhuǎn)換和牛市的雙重作用下，銷售遇冷。另一方面，權(quán)益市場(chǎng)大漲使得保險(xiǎn)投資端松了口氣，其中新華保險(xiǎn)預(yù)計(jì)三季度利潤翻倍。

分紅險(xiǎn)銷售遇冷

根據(jù)監(jiān)管要求，普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限已從3.0%降至2.5%，自10月1日起，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限從2.5%降至2.0%。

在利率轉(zhuǎn)換后，已有多家公司上新儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品，其中分紅險(xiǎn)被視作下一階段核心。

在2024年中期業(yè)績(jī)會(huì)上，中國太保總精算師兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張遠(yuǎn)瀚明確表示：“隨著預(yù)定利率的下調(diào)、宏觀環(huán)境的變化，原來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)不太適合客戶的需求，可以看到的方向就是轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)。分紅型產(chǎn)品未來占比會(huì)超過50%?！?/p>

中國平安副總經(jīng)理付欣亦稱：“預(yù)估后續(xù)分紅險(xiǎn)會(huì)替代傳統(tǒng)型產(chǎn)品成為新的主力產(chǎn)品類型，占比可能超過50%”。

但在今年一輪輪的“炒?！爸?，疊加股市走強(qiáng)，儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)尤其是分紅險(xiǎn)的銷售平淡。

廣州的外資險(xiǎn)企代理人小歐向界面新聞表示，總體而言，客戶更傾向于收益確定的產(chǎn)品?！霸?月份傳統(tǒng)壽險(xiǎn)預(yù)定利率由3%向2.5%轉(zhuǎn)換之時(shí)，客戶熱情更為高漲。到了9月保底收益2.5%的分紅險(xiǎn)下架前沖刺時(shí)，客戶反應(yīng)就比較平淡了?！?/p>

“最近因?yàn)楣墒写鬂q，一些客戶本來要做的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)計(jì)劃也受股市影響，要么擱置要么減少了投入。”小歐透露。

某合資險(xiǎn)企個(gè)險(xiǎn)渠道負(fù)責(zé)人表示，受股市和利率轉(zhuǎn)換影響，最近的生意比較難做?！爸暗倪壿嬍谴婵罾实?，股票虧損，不如買保險(xiǎn)安心。但在股市暴漲下，不少客戶都愿意把錢投入股市搏一個(gè)高收益，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品的利率在當(dāng)下看來吸引力有限。另一方面，今年多輪炒停后，客戶的投保需求已經(jīng)被滿足，沒有那么多存量客戶?！?/p>

分紅險(xiǎn)的復(fù)雜也勸退了一批客戶和銷售人員?！爸按蠹伊?xí)慣于銷售固定收益的產(chǎn)品，但現(xiàn)在換上分紅險(xiǎn)，許多銷售人員講不清楚保底利率和實(shí)現(xiàn)率，也無法讓客戶理解和保險(xiǎn)公司共享收益這個(gè)理念。客戶看到‘浮動(dòng)’就被勸退了。”前述負(fù)責(zé)人表示。

不過在業(yè)內(nèi)看來，牛市對(duì)分紅險(xiǎn)發(fā)展是利好。

北美準(zhǔn)精算師牟劍群（Alex）表示，分紅險(xiǎn)與傳統(tǒng)險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)最大的區(qū)別就是，底層資產(chǎn)有一部分配置的是股票、基金類的權(quán)益投資。保險(xiǎn)公司在投資市場(chǎng)上獲得更高的投資收益，才有機(jī)會(huì)給保單持有人派發(fā)超預(yù)期的分紅。因此在股市漲勢(shì)較好時(shí)，分紅險(xiǎn)可以有更高的預(yù)期收益。

但分紅險(xiǎn)的發(fā)展還需要銷售端的持續(xù)提升。北京聯(lián)合大學(xué)商務(wù)學(xué)院金融系教師楊澤云向界面新聞分析，保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)銷售人員分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的培訓(xùn)，提高其專業(yè)水平和對(duì)產(chǎn)品的理解，切忌讓銷售人員夸大分紅險(xiǎn)的收益水平，重蹈此前分紅險(xiǎn)收益不及預(yù)期而引發(fā)退保潮的覆轍；同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)信息披露，提高產(chǎn)品的透明度，增強(qiáng)客戶的信任。

楊澤云建議優(yōu)化分紅險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，以更加符合市場(chǎng)需求?！盀榭蛻籼峁┍ｋU(xiǎn)保障是分紅險(xiǎn)吸引客戶的主要?jiǎng)恿Γ鵀榭蛻籼峁┓旨t是在保險(xiǎn)保障之外的額外收益。”

投資端開始賺得盆滿缽滿

股市長紅對(duì)于保險(xiǎn)銷售來講挑戰(zhàn)與機(jī)遇同存，但對(duì)于投資端，則是重磅利好。新華保險(xiǎn)用業(yè)績(jī)預(yù)喜率先為市場(chǎng)“打了樣”。

10月8日晚，新華保險(xiǎn)發(fā)布2024年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，經(jīng)過初步測(cè)算，公司今年前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)為186.07億元至205.15億元。與2023年同期相比，預(yù)計(jì)增加90.65億元至109.73億元，同比增長95%至115%。

新華保險(xiǎn)在公告中分析指出，業(yè)績(jī)預(yù)增主要原因與近期資本市場(chǎng)回暖關(guān)系密切?！扒叭径裙具m度加大對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的投資，提升配置比例?！毙氯A保險(xiǎn)表示，“近期資本市場(chǎng)回暖上漲，公司前三季度投資收益同比實(shí)現(xiàn)大幅增長?！?/p>

新華保險(xiǎn)半年報(bào)顯示，截至今年6月30日，新華保險(xiǎn)股票投資金額約1443億元，在投資資產(chǎn)中占比10.0%，與去年末相比，股票投資金額增加近400億元，增幅35.9%。

“在股市比較低迷的時(shí)候，我們及時(shí)出手、及時(shí)投資，抓住了很好的時(shí)間窗口?！毙氯A保險(xiǎn)董事長楊玉成在此前的中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“我們堅(jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)定看好A股、港股當(dāng)中的一些好的投資品種，好的公司。我們認(rèn)為，中國最好的企業(yè)大部分集中在上市公司，上市公司有投資價(jià)值，特別是一些藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股和行業(yè)龍頭等?！?/p>

此外，新華保險(xiǎn)與中國人壽合資成立的500億元私募證券投資基金，是兩家公司在投資端改革和創(chuàng)新的重要舉措。日前，金融監(jiān)管總局局長李云澤在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上介紹，該基金已正式開始投資運(yùn)作，目前進(jìn)展順利。

東吳證券分析指出，政治局會(huì)議提出大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場(chǎng)等政策組合拳對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)帶來中長期明確利好。

不過在新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，股市帶來的利潤波動(dòng)也會(huì)加劇。上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系教授郭振華向界面新聞表示，F(xiàn)VTPL資產(chǎn)（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)）增加會(huì)導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)損益增大，進(jìn)而使利潤波動(dòng)加大；保險(xiǎn)公司無法像在老準(zhǔn)則下那樣通過買賣可供出售金融資產(chǎn)中的股票來調(diào)節(jié)利潤，這也會(huì)使利潤波動(dòng)加大。